Il rallentamento dell’inflazione americana e prezzi alla produzione meno tesi del previsto hanno riacceso l’appetito per il rischio sui mercati, ma il sollievo resta parziale. A frenare l’entusiasmo sono soprattutto il Medio Oriente, l’energia e una tensione che dalle sale operative arriva fino al distributore sotto casa.
Mercati tra sollievo e nervosismo
Il dato arrivato dagli Stati Uniti ha offerto agli investitori un appiglio concreto: se l’inflazione rallenta e i prezzi alla produzione crescono meno delle attese, la Federal Reserve ha più margine per non irrigidire ancora la politica monetaria. È questo il motivo per cui in Asia sono tornati gli acquisti, in particolare sui tecnologici, mentre in Europa la reazione è rimasta più guardinga. Il clima, in sostanza, è quello di un mercato che prova a ripartire ma senza la forza necessaria per ignorare i rischi geopolitici. Anche Wall Street si è mossa in altalena, con le trimestrali positive di alcune big capaci di alleggerire la pressione ma non di cancellare del tutto l’effetto dell’escalation militare in Medio Oriente. Per chi guarda a risparmi, fondi pensione o investimenti personali, il quadro è chiaro: i mercati restano molto sensibili ai dati macroeconomici, ma oggi basta una notizia sul fronte bellico o sull’energia per ribaltare il sentiment nel giro di poche ore.
Petrolio e gas restano il vero punto critico
Il nodo più delicato continua a essere l’energia. Il petrolio ha oscillato per tutta la seduta, con il West Texas Intermediate sceso fino a 78 dollari prima di risalire sopra quota 79, segno di un mercato che fatica a trovare equilibrio tra scorte, domanda globale e timori per i flussi nello stretto di Hormuz, passaggio strategico per il greggio mondiale. Ancora più netta la corsa del gas: il Ttf di Amsterdam ha chiuso in rialzo del 3,5% a 54,8 euro al megawattora, allungando un rally che dura da tre giorni. Pesano il calo delle importazioni dall’inizio della primavera, l’incertezza sul conflitto e un altro fattore meno visibile ma molto concreto, cioè le ondate di calore che aumentano il fabbisogno elettrico per raffrescamento. È un elemento che riguarda direttamente famiglie e imprese, perché prezzi energetici più alti si riflettono sulle bollette, sui costi di produzione e quindi anche sui prezzi finali. La decisione dell’Unione europea di mantenere invariato fino al 23 luglio il tetto massimo al prezzo del petrolio serve a evitare un rialzo automatico, ma per ora l’effetto sui carburanti è scarso: il gasolio ha di nuovo superato la soglia dei due euro al litro, un livello che pesa sui trasporti, sulla logistica e sul bilancio quotidiano di chi usa l’auto per lavoro.
Europa prudente tra tecnologia, banche e rendimenti stabili
Sui listini europei si è visto bene quanto il momento sia fragile. I tecnologici asiatici hanno beneficiato del miglioramento del quadro americano, ma in Europa il flusso degli acquisti si è interrotto presto. Il caso più evidente è stato quello di Asml: il gruppo olandese dei semiconduttori aveva guadagnato fino al 7,9% dopo aver rivisto al rialzo le previsioni, per poi chiudere in calo dello 0,4%, trascinando con sé anche telecomunicazioni e comparto tech. Un segnale tipico delle fasi in cui prevalgono le prese di profitto e la prudenza tattica. Hanno invece corso alcune fintech come Adyen e Nexi, spinte dalle indiscrezioni su una possibile offerta per PayPal, mentre il settore bancario si è mosso senza scostarsi troppo dall’andamento generale. In rosso l’energia, con titoli come Eni, Galp e Repsol penalizzati da un petrolio incerto e da un contesto ancora difficile da leggere. Sul fronte obbligazionario i rendimenti sono rimasti quasi fermi, con il Bund tedesco al 3,1% e il Btp italiano al 3,09%, mentre l’euro ha guadagnato terreno sul dollaro. Sono movimenti che raccontano un mercato in sospensione: i segnali economici migliorano, ma non abbastanza da mettere in secondo piano il rischio geopolitico. Ed è proprio questa convivenza tra dati incoraggianti e tensioni improvvise a rendere le prossime sedute particolarmente delicate.
